美国财政部债务泛滥终于令美国融资市场紧张(美国财政部美债数据)
【今日讯】-美国财政部大量发行国债的做法，正开始导致美元融资空间出现一些裂缝。
美国银行(Bank of America Corp.)策略师说，在美国票据和债券拍卖结算的日子里，随着更多证券进入市场，隔夜回购协议(由美国国债担保的贷款)的利率已经攀升。而且这些比率需要更长的时间才能回落。这种压力正蔓延至美国国库券和银行信贷等其他领域，包括商业票据和定期存单，在美国基准利率升至22年来最高水平之际，进一步阻碍了金融机构的流动性状况。
策略师马克·卡巴纳（Mark Cabana）和凯蒂·克雷格（Katie Craig）表示，"融资市场正在演变，显示出融资压力温和上行的更清晰迹象。货币市场可能会进一步贬值，这可能会给流动性紧张的银行带来更大的阻力。”
自新冠疫情开始以来，数万亿美元被注入金融体系，随着美联储在一个被称为量化紧缩的过程中放松资产负债表，现金过剩终于开始枯竭。美国银行表示，在美国政府新债的进一步压力下，回购市场开始出现涟漪效应，并蔓延到银行信贷领域。
卡巴纳和克雷格在一份报告中写道，随着3个月期金融商业票据利率和隔夜指数掉期(美联储预期的代表)之间的利差最近扩大，机构正“积极”发行大额存单和其他借款，以抵消存款外流，为贷款活动提供资金，并防止被迫出售证券投资组合，尤其是在美国国债市场普遍抛售的情况下。这只会推高银行的融资成本。
在双边领域——现金提供者向对冲基金提供贷款——利率交易水平远高于美联储隔夜逆回购（RRP）工具的发行收益率，表明杠杆账户的活动有所增加。花旗集团(Citigroup Inc.)策略师杰森·威廉姆斯(Jason Williams)说，这有助于推高三方交易利率。三方交易由交易商负责贷款人和借款人之间的交易。
“我们已经从结构上警告过，今年三方折扣可能会消失——我们认为这最终会实现。”威廉姆斯在10月6日的周报中写道，“对我们来说，非RRP投资者接受比双边利率低这么多的折扣是没有意义的，因为双边利率远高于RRP。”
尽管美联储仍有近1.3万亿美元的准备金用于控制利率，但这一缓冲正在蒸发，自6月以来，准备金的使用减少了约8770亿美元。花旗的威廉姆斯说，如果交易对手重新配置这些现金，银行可能会开始要求更高的回购利率，以便在回购市场上借出它们的超额准备金，从而带动其余的融资空间。
美银表示，预计回购市场的这些压力将推高银行的流动性成本。卡巴纳和克雷格表示:“交易商和投资者可能越来越多地做多抵押品，需要帮助为其融资。随着时间的推移，这种资金压力将继续增加。”
周五银行业将开始公布第三季度财报，届时投资者将对银行业的融资状况略知一二。
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